據(jù)權(quán)威的業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)預(yù)計(jì)，在“三十大條”全部啟動(dòng)落實(shí)之后，投入的資本保守預(yù)計(jì)在20萬億左右才能解決“十三五”的環(huán)保任務(wù)，這就要求大量的資本進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域，社會(huì)資本的驅(qū)動(dòng)將必不可少。

而根據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)的分析，環(huán)保市場(chǎng)的景氣度與環(huán)保行業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資金面、去杠桿等政策及PPP政策變化等密不可分。

典型的例子我們可以看到，早在2年前的2016年，當(dāng)時(shí)利率處于低位，PPP政策導(dǎo)向處于積極的態(tài)勢(shì)、在基礎(chǔ)建設(shè)投資需求增加的形勢(shì)下河道治理市場(chǎng)也高速發(fā)展；17-18年，而利率上升、PPP政策的規(guī)范化、去杠桿成為了三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的重點(diǎn)任務(wù)，以至于基礎(chǔ)建設(shè)投資力度下滑，因此環(huán)保市場(chǎng)也趨于起起落落的狀態(tài)。

盡管不是所有的資本都看好PPP項(xiàng)目，但還是有大量的資本通過環(huán)保PPP項(xiàng)目進(jìn)軍到環(huán)保領(lǐng)域，例如中標(biāo)環(huán)保PPP項(xiàng)目就在其數(shù)量和總投入上都有著迅猛的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，經(jīng)過2年的發(fā)展，環(huán)保PPP每年的項(xiàng)目規(guī)模都能夠達(dá)到數(shù)千億元。

尤其是18年6月以來，基建補(bǔ)短板政策不斷加碼，PPP政策開始回暖，推動(dòng)了紓困基金、再融資政策修訂、民營環(huán)保企業(yè)融資環(huán)境逐步改善、鼓勵(lì)民營企業(yè)信貸等各項(xiàng)政策出臺(tái)等等。

二級(jí)市場(chǎng)層面，2018年以來，環(huán)保板塊最大跌幅超過五成，行業(yè)動(dòng)態(tài)估值達(dá)到16倍，處在歷史低位。

業(yè)內(nèi)一位權(quán)威專家曾表示：環(huán)保板塊的估值已經(jīng)回落到近幾年的低位區(qū)間，部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股的估值已經(jīng)很低，一旦融資環(huán)境出現(xiàn)利好，板塊向上的估值修復(fù)彈性較大。

另外，也有分析指出，目前環(huán)保公司在手訂單充裕，政策疊加效應(yīng)不但可提升盈利預(yù)期，估值亦有提升空間。

除融資改善預(yù)期外，市場(chǎng)將開始關(guān)注需求改善力度，環(huán)保作為“基建短板”領(lǐng)域需求將繼續(xù)擴(kuò)張，另外地方隱性債務(wù)梳理即將公布、預(yù)計(jì)合規(guī)的PPP模式仍被政策所鼓勵(lì)，需求預(yù)期改善的邏輯或?qū)⑶娜徽归_。

我們展望2019年，市政環(huán)保業(yè)務(wù)發(fā)展相關(guān)的資金面、經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)計(jì)都會(huì)將向有利的方向發(fā)展，在如今悲觀的經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)下，環(huán)保投資力度也一定將加大，逆周期特性呈現(xiàn)，同時(shí)融資環(huán)境亦有望改善。

只是我們有理由相信19年的一、二季度注定充滿挑戰(zhàn)與困難，相信隨著經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)，環(huán)保的逆周期屬性將形成比較優(yōu)勢(shì)，資金面和利率走勢(shì)預(yù)計(jì)也將向有利于市政工程類業(yè)務(wù)開展的方向發(fā)展。

而與此同時(shí)，環(huán)保督察由“一刀切”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)切”，環(huán)境監(jiān)測(cè)及網(wǎng)格化業(yè)務(wù)需求也將進(jìn)一步增強(qiáng)，業(yè)績(jī)一定會(huì)程回暖態(tài)勢(shì)。

環(huán)保投資力度增大

明年作為經(jīng)濟(jì)托底的基建投資有望在一、二季度環(huán)比提速，而這其中生態(tài)環(huán)保是基建補(bǔ)短板的重要一環(huán)。

同時(shí)雄安新區(qū)大規(guī)模的環(huán)保治理開始啟動(dòng)，預(yù)計(jì)在水生態(tài)等相關(guān)投資超過2000億元；長(zhǎng)江流域生態(tài)大保護(hù)拉動(dòng)沿線十一省份的污水、固廢、流域、監(jiān)測(cè)需求爆發(fā)，預(yù)計(jì)帶動(dòng)相關(guān)投入或超過萬億。

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