趙笠鈞坐在寬大的白色皮質(zhì)沙發(fā)上面，臉上帶著標(biāo)志性的微笑。談起2018年的經(jīng)歷，他說，這一年，整個環(huán)保產(chǎn)業(yè)，或者說整個社會都遇到了很大的困難。

此時是12月2日，2018年已經(jīng)接近尾聲。作為全國工商聯(lián)環(huán)境商會的會長，從7月份的中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)高峰論壇開始，趙笠鈞就不斷被問到融資難的問題。彼時，民營企業(yè)債務(wù)違約集中爆發(fā)，盛運(yùn)環(huán)保、三聚環(huán)保、神霧集團(tuán)等紛紛傳出股權(quán)轉(zhuǎn)讓的消息。

9月4日，作為企業(yè)家代表，趙笠鈞參加了央行與全國工商聯(lián)聯(lián)合召開的金融服務(wù)座談會，感受到了高層支持民營企業(yè)發(fā)展的決心。但令人始料不及的是，9月12日，一篇署名“吳小平”的文章開始在網(wǎng)絡(luò)上流傳，“民營經(jīng)濟(jì)離場論”攪得人心惶惶。直到兩個月后，習(xí)近平總書記主持召開的民營企業(yè)座談會才給民營企業(yè)吃下了一顆定心丸。

盡管政策層已經(jīng)給出明確信號，但市場上依然余波未平。臨近年底，還是有東方園林、永清環(huán)保等多家民企傳出引入國資參股的消息。

“政策已經(jīng)見底，但市場還沒見底。銀行有自己的程序，貸款落地也需要一定時間。有的民營企業(yè)可能還沒活到那個時候，就不得不做出選擇了?！壁w笠鈞說。

01

“東方園林發(fā)債事件”轉(zhuǎn)折點(diǎn)

風(fēng)生于地，起于青萍之末。早在今年1月11日，求是網(wǎng)《旗幟》欄目官方微博發(fā)布了一篇題為《共產(chǎn)黨人可以把自己的理論概括為一句話：消滅私有制》的文章，就曾引發(fā)過不小的爭論。

在文中，作者中國人民大學(xué)馬克思主義學(xué)院教授周新城點(diǎn)名批判了經(jīng)濟(jì)學(xué)家張五常和吳敬璉，以及當(dāng)今中國社會的“自由主義私有化思潮”，隨后引發(fā)了張五常的撰文回應(yīng)。一時間，有關(guān)“私有制消滅論”的爭議甚囂塵上。

隨著時間的流逝，“私有制消滅論”逐漸降溫。到了3月，民營企業(yè)感受最深的寒流變成了PPP清庫，按照國家“3月底前完成PPP項(xiàng)目庫集中清理”的要求，新疆、湖南、江蘇等多個地區(qū)暫停了PPP項(xiàng)目建設(shè)。

與此同時，盾安集團(tuán)、凱迪生態(tài)、神霧環(huán)保等上市公司接連出現(xiàn)債券違約事件。進(jìn)入5月，風(fēng)云突變，標(biāo)志性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)就是“東方園林發(fā)債事件”。

5月21日，東方園林發(fā)布公告稱，原本計(jì)劃發(fā)行10億元的公司債券，實(shí)際發(fā)行規(guī)模為5000萬元。這一消息隨后被媒體解讀為發(fā)債“流標(biāo)”，并稱之為債券發(fā)行史上的“最慘失敗”。

由于東方園林是民營企業(yè)中的龍頭，這一事件也被金融機(jī)構(gòu)解讀為了行業(yè)性的資金鏈危機(jī)，使得銀行對其他民企也收緊了閘門，融資成本驟然升高。

“前幾年表內(nèi)的融資成本也就不到5%/年，綠色貸款甚至低于4%/年。今年上半年增加到6%/年，7月份我們再接觸銀行的時候，起點(diǎn)就已經(jīng)是7.5%/年了，實(shí)際能夠拿到的則在8%/年以上。”清新環(huán)境總裁張根華說。

進(jìn)入6月，多家民營企業(yè)出現(xiàn)不同程度的資金鏈危機(jī)，相繼傳出股權(quán)轉(zhuǎn)讓的消息。盛運(yùn)環(huán)保公告稱，控股股東開曉勝擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式將所持有的上市公司全部股份（13.69%）轉(zhuǎn)讓給川能集團(tuán)。三聚環(huán)保也與海淀區(qū)國資中心簽署合作協(xié)議，由對方受讓三聚環(huán)保60億-80億元的債權(quán)及應(yīng)收賬款。

“環(huán)保行業(yè)是一個需要持續(xù)、大量、低成本資金注入的行業(yè)，跑在前面的企業(yè)一定是高杠桿的。新政出臺后，使得他們必須先于其他企業(yè)死掉，或者‘在自己脖子上插一根草標(biāo)，把自己賣了’，這是不公平的?！币晃画h(huán)保業(yè)內(nèi)人士表示。

他所說的“新政”，最主要的就是PPP新政和資管新規(guī)。以資管新規(guī)為例，它的出臺導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)開始大幅壓縮“非標(biāo)”類融資，而由于非標(biāo)融資過去對口的基本都是民營企業(yè)和中小微企業(yè)，所以受沖擊最大的也是民企和中小微企業(yè)。

“民營企業(yè)，包括小微企業(yè)、科技型企業(yè)等過去基本上都是依靠自己的力量在支撐。今年去杠桿的過程中，首當(dāng)其沖的卻是這些企業(yè)?！壁w笠鈞表示，“政策出臺的主觀意圖或許不是這樣，但客觀上確實(shí)造成了這樣的結(jié)果。”

02

“民營經(jīng)濟(jì)離場論”風(fēng)暴

民企融資難，引發(fā)了高層關(guān)注，政策層開始頻頻做出回應(yīng)。

7月17日，銀保監(jiān)會召開做好民營企業(yè)和小微企業(yè)融資服務(wù)座談會，銀保監(jiān)會主席郭樹清指出，要分類施策，為發(fā)展暫時遇到困難的企業(yè)“雪中送炭”，堅(jiān)決摒棄“一刀切”的簡單做法。

9月4日，中國人民銀行也與全國工商聯(lián)共同召開民營企業(yè)和小微企業(yè)金融服務(wù)座談會，聽取企業(yè)對融資難融資貴問題及有關(guān)政策措施的意見建議，全面提高金融服務(wù)小微企業(yè)的效率和水平。

“現(xiàn)在民營企業(yè)太難了，如果易行長給我批準(zhǔn)一個銀行，我一定拯救那些企業(yè)于血泊之中，一個一個地救?！痹跁?，東方園林董事長何巧女說出了這樣的心聲，引發(fā)全場哄堂大笑。

事實(shí)上，此時東方園林的資金鏈危機(jī)已初步緩解。8月15日，東方園林獲得興業(yè)銀行綜合授信10億元。8月17日，又獲得廣發(fā)銀行兩年內(nèi)意向性30億元綜合授信和融資支持。8月20日，還成功發(fā)行了12億元超短期融資券。

“東方園林再次受到債市青睞，釋放出一個信號，市場上最寒冷的時刻或許已經(jīng)過去。此前一個月密集出臺的系列政策開始在市場上形成正反饋，以東方園林為代表的民營企業(yè)優(yōu)等生，成為了首批受益者?！痹诎l(fā)債成功的官方新聞稿中，東方園林如是表示。

緊張的資金鏈剛剛有所緩解，一篇突如其來的“民營經(jīng)濟(jì)離場論”文章，卻使得民營企業(yè)脆弱的信心再次遭受打擊。

9月12日，一篇題為《私營經(jīng)濟(jì)已完成協(xié)助公有經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)逐漸離場》的文章開始在網(wǎng)絡(luò)上流傳。作者吳小平表示，國與國的競爭態(tài)勢開始倒退向百年前的重商主義，此時，如果不能集中國家力量，中國經(jīng)濟(jì)社會的改革開放將面臨難以想象的壓力和阻力，已經(jīng)取得的優(yōu)勢和成果也可能逐步喪失。

進(jìn)入10月，受美股暴跌影響，A股相繼出現(xiàn)黑色星期一和黑色星期四，東方園林又被爆出股票質(zhì)押率過高，北京證監(jiān)局不得不召集債權(quán)人集體協(xié)商，承諾暫不采取強(qiáng)制平倉、司法凍結(jié)等措施，資金鏈陰云再次襲來。

揮之不去的資金鏈危機(jī)，疊加“民營經(jīng)濟(jì)離場論”的恐慌，今年這個秋天，民營企業(yè)經(jīng)歷了水深火熱的煎熬。

好在，高層很快就傳遞出積極的信號。9月27日，國家主席習(xí)近平在東北三省考察時，重申要堅(jiān)持“兩個毫不動搖”，依法保護(hù)民營企業(yè)權(quán)益。9月28日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在浙江臺州主持召開座談會，也強(qiáng)調(diào)了民營經(jīng)濟(jì)是社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，要對各類所有制企業(yè)一視同仁。10月19日，國務(wù)院副總理劉鶴在接受采訪時又表示，那些為了所謂“個人安全”、不支持民營企業(yè)發(fā)展的行為，在政治取向上存在很大問題，必須堅(jiān)決予以糾正。

一系列表態(tài)的高潮，則是11月1日，國家主席習(xí)近平在京主持召開的民營企業(yè)座談會。

“任何否定、懷疑、動搖我國基本經(jīng)濟(jì)制度的言行都不符合黨和國家方針政策，都不要聽、不要信！所有民營企業(yè)和民營企業(yè)家完全可以吃下定心丸、安心謀發(fā)展！”在會上，習(xí)近平總書記再次強(qiáng)調(diào)。

市場很快就做出反應(yīng)，第二天，滬指開盤漲2.70%，深指漲3.96%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲4.82%，兩市總計(jì)有超過3300只股票上漲。

“民營經(jīng)濟(jì)離場論”，終于畫上了一個句號。

03

民企資金荒待解

意識形態(tài)的問題終于解決了，但回到現(xiàn)實(shí)的民營企業(yè)家們發(fā)現(xiàn)，資金饑渴依然是眼前必須渡過的難關(guān)。

10月9日，永清環(huán)保發(fā)布公告，控股股東永清集團(tuán)與湖南金陽投資集團(tuán)有限公司簽署《投資合作框架協(xié)議》，擬向湖南金陽投資轉(zhuǎn)讓其持有的不超過30%的永清環(huán)保股份。

11月2日，東方園林發(fā)布公告，實(shí)際控制人何巧女女士、唐凱先生與北京市盈潤匯民基金管理中心（有限合伙）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。盈潤匯民基金擬參股東方園林，受讓公司不超過總股本5%的股份。

11月8日，中金環(huán)境公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人沈金浩及股東沈潔泳與無錫市市政公用產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，分別擬將持有的公司127873400股股份、40974912股股份轉(zhuǎn)讓給無錫市政。

這一系列操作的背后，隱約都看到了國有資本的身影。

“國有企業(yè)融資便利、成本低，民營企業(yè)流動性不好。民企甩賣項(xiàng)目，增加流動性，降低負(fù)債，再去市場上尋找別的商業(yè)機(jī)會，國企則趁機(jī)吃進(jìn)優(yōu)質(zhì)資源。在目前的金融環(huán)境下，這屬于正常的資產(chǎn)配置調(diào)整，沒什么可驚訝的。”桑德集團(tuán)董事長文一波如是說。

“這輪危機(jī)，很多民企都是流動性爆雷，而不是經(jīng)營爆雷，說明我們的金融體系出了問題。以環(huán)保產(chǎn)業(yè)為例，環(huán)保PPP需要長周期、低回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)的綠色金融手段相匹配，但市場上根本沒有這樣的金融品種，企業(yè)才不得不‘短貸長投’?！蔽囊徊ㄕf，“另一方面，環(huán)保企業(yè)是污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的主力，如果不解決金融匹配的問題，明年的污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)還是會缺乏‘彈藥’?！?/span>

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